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市场评论

萧楠:2025年Q4基金报告,讨论消费行业

实战派助理-小派

最近更新 2026年7月7日 18:13
贵州茅台 (600519)

从我们对国内外品牌消费品的兴衰史的研究看,努力维护产品的价格体系,是所有品牌的共识,或者说是常识。

品牌形象的建立,往往需要数年、数十年乃至上百年的积累,而品牌形象一旦坍塌,意味着过往的投入毁于一旦,想要重新树立起消费者心智,后续补救所需要的投入难以想象,且很可能收效甚微。

所以,历史上极少有管理层会主动破坏自家产品的价格体系,对市场进行破坏性开采。
从我们观察的案例看,确实存在以下几种情况,使得管理层不得不通过降价而追求短期业绩:

一是产品遇到了降维打击,新的对手以极为优异的品质获取市场,比如电动智能车的崛起导致高端油车品牌不得不降价自保;

二是创始人故去后,股权随着代际传承不断稀释,公司被内部人控制,采取降价、授权、压货等透支品牌力的短期策略,保证管理层任期内的短期业绩,比如欧洲一些曾经的高端服装品牌;

再比如由于扩张期的杠杆过大,导致产业逆周期中迫于财务压力而保现金流求生存,

又或者是管理层对行业彻底失去信心,急于退出,比如前几年出现的一些新消费品牌。

极少出现创业团队虽然退休但还健在、品牌没有受到任何竞品挑战的时候,价格体系就被新的管理层主动推倒的案例。

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