价值互联网上的美元：2025 USDC市场经济报告 - 币百科

核心观点：

USDC 是基于美元的稳定币，除了基于美元在贸易、支付和全球金融领域的卓越地位外，还有三个因素有望加速 USDC 的采用和实用性。这就像科技历史发展中，拨号互联网和不成熟的浏览器逐步演变为宽带和移动网络的方式，此后，搜索和电子商务将世界上所有的知识和可销售商品带到了数十亿人的指尖。

法律和监管的明确性。在世界各地，新兴的稳定币规则正在制定稳健的合规标准，以保护消费者并为更广泛的机构整合铺平道路，这与 Circle 的经营方式一致。有强烈的迹象表明，美国将很快效仿，并在全球范围内协调这些规则方面发挥重要作用。这种监管明确性的趋势将使家庭、企业和金融机构对 USDC 更有信心。

区块链网络的可扩展性。与此同时，区块链基础设施正在迅速改进，变得更快、更安全、更灵活。开发人员正在简化用户体验并将复杂性推到后台，以便技术「正常工作」，解决了重大扩展问题的区块链现在可以在全球范围内实现 USDC 支付，而成本仅为几分钱。

卓越的用户体验。USDC 与传统金融之间的连接数量正在激增。Circle 不断扩展的全球银行网络为全球许多金融中心增加了对 USDC 的直接访问。不断增加合作数量可以解锁更多传统支付用例，包括全球工资单支付、供应商付款、跨境汇款、商家付款等。

基于上述种种因素，伴随着价值互联网开放的网络和超高速的吞吐量，Circle 稳定币网络能够实现近乎即时的全球价值分配。这就像存储和移动视频为例： 2002 年，传输视频文件非常麻烦。二十年后，人们每天观看的视频时长超过 10 亿小时。

Circle 稳定币网络

全球对 USDC 的兴趣正在自下而上增长，越来越多的企业和个人认识到，稳定币和区块链网络能够解决全球支付中长期存在的问题。这些问题主要源于当今商业活动依旧依赖的老旧支付轨道。SWIFT 和 ACH——这只是构成当今分散的全球支付格局的众多轨道中的两个——分别于 1977 年和 1972 年建立。就更近期的发展而言，如欧元区的 SEPA 以及几个主要市场的国家即时支付系统，仍然缺乏全球互操作性和规模效应。

这些不足导致了高昂的交易成本、延迟以及其他障碍，同时加剧了那些无法接入全球银行系统人群的金融普惠问题。总体而言，这些摩擦对全球商业活动征收了相当可观的税负。我们急需一种连接便捷、安全可靠且对所有人开放的全球资金流动新标准，能够解决这些痛点并释放巨大的机遇。这一愿景正以 Circle 稳定币网络的形式成为现实。

Circle 与全球领先的银行、支付服务提供商以及其他机构携手合作，以全球最大的受监管稳定币 USDC 为核心，通过稳定币网络将所有参与者连接在一个全面的、基于互联网的结算系统中。USDC 能够将区块链网络的创新成果用以弥补以及加强全球银行金融体系。自 2018 年推出以来，Circle 已经在法币与支持的区块链之间实现了超过 8500 亿美元的双向流动。这一稳定币网络使银行、支付提供商、企业和消费者能够利用 USDC 进行实时全球结算，且交易成本极低，具有全球可接入性。

在 SWIFT 和 ACH 出现的半个世纪以来，全球通信经历了彻底的变革，使人们能够即时地在全球范围内相互联系。数十亿人可以在乘坐地铁时通过手持移动电话观看好莱坞电影，几乎零成本地即时获取人类的全部知识，并且能够购买或出售来自世界各个角落的几乎所有产品。Circle 正在构建以稳定币为基础的价值互联网络，为全球金融提供网络升级。正如本报告所阐述的，这一转型正在进行，Circle 预计在 2025 年及以后将取得加速进展。

USDC 既是货币，又是平台

USDC 是一种能够在多个区块链网络上传输的数字美元，与传统货币形式（Forms of Money）相比，它在成本、速度和覆盖范围方面具有显著优势。USDC 能够体现货币的三大基本功能：它充当数字价值储存工具（A Digital Store of Value）、计价单位（Unit of Account）和交换媒介（Medium of Exchange）。

USDC 数字美元是法定货币的代币化版本，被加载到互联网上，使个人和企业能够以与我们今天传输互联网数据相同的效率和规模将价值转移、消费、储蓄和储存。全球研究表明，采用跨境汇款发送 200 美元的成本可能超过发送金额的 6% （且呈增长趋势），而且这些支付的速度也在变得更慢。USDC 能够实现近乎即时的美元转账，成本不到一分钱。

同时，USDC 是理想的数字货币基础设施，可用在全球范围作为价值储存工具、进行支付（尤其是跨境支付）以及促进数字资产市场的活动。USDC 不仅使资金流动更快、更好、更便宜，还解锁了新的金融机会和应用。

作为传统金融与区块链之间的桥梁，USDC 需要在任何时候都与银行系统进行紧密整合。Circle 与包括几家全球系统重要性银行（G - SIBs）在内的领先银行合作，确保 USDC 能够按 1: 1 的比例兑换为美元。这些合作银行战略性地分布在世界各地，这使得 USDC 在需求旺盛的市场中具有成本效益且易于获取。

今年，Circle 开始通过国家支付系统以及当地货币在某些国家提供 USDC。随着 Circle 寻求更多的银行整合，Circle 预计这种本地可用性将变得更加广泛。USDC 还被世界领先的卡组织和支付网络接受为主要结算货币，这支持了其作为交换媒介的使用。

USDC 之所以如此强大，是因为它既是数字美元，也是一个平台。这个平台正在消除转移资金和在区块链上构建新应用的技术障碍，这两个因素此前都阻碍了采用速度。随着时间的推移，这个平台将把区块链的复杂性推到后台，使使用和构建 USDC 变得更加容易，为大众采用铺平道路。

Circle 管理 USDC 的合规原则

Circle 管理 USDC 的基本原则： 1）安全性：USDC 是代币化的美元，而非代币化的银行存款；2）透明度：全面披露储备资产，并由第三方提供保证；3）流动性：可全天候在全球范围内按 1: 1 比例兑换为美元；4）稳健性：全面的风险管理和世界级金融合作伙伴。

Circle 是 USDC 的唯一发行方。作为发行方，Circle 围绕 USDC 储备建立了健全的审慎风险管理与透明度标准，以树立对其 1: 1 可赎回性的最高信心。USDC 在任何时候都由存放在受监管金融体系内的现金及等价物全额储备，储备中约 90% 为短期美国国债和隔夜回购协议（Repos）。这些国债由贝莱德通过美国证券交易委员会（SEC）监管的 Circle Reserve Fund 管理，该基金每日披露持仓情况。USDC 储备的剩余部分（10% ）为现金，以提供即时流动性，其中约 90% 的现金也存放在 G-SIBs。

每周，Circle 还会在 circle.com 的透明度页面披露储备资产、铸造和赎回信息。每月，会发布 USDC 和 EURC 储备报告，独立审计师德勤会对这些报告发表意见。Circle 在美国及其他全球司法管辖区受到监管，包括维护客户身份识别（KYC）、反洗钱（AML）、制裁、隐私、监管报告以及其他风险管理项目，同时开展区块链监控和筛查，以防范儿童剥削、受制裁地址、恐怖融资以及其他非法活动。

USDC 在欧洲也享有这种法律和监管上的明确性，Circle 已经成为首家符合 MiCA 规则的主要全球稳定币发行方——EURC 欧元稳定币，完全由 Circle 在法国的受监管电子货币机构发行和储备，符合欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）的监管框架。2024 年 10 月初，EURC 成为总流通量最大的欧元支持稳定币，并且每周转账量超过了 10 亿美元。EURC 可在多个区块链上获得，并且得到了欧盟大型数字资产服务提供商的广泛支持。非美元稳定币的增长为基于区块链的金融带来了新的可能性，包括外汇（FX）、本地资本市场以及代币化努力，还有区域跨境和汇款支付渠道。

价值转移的互联网的速度

这一切都得益于 USDC 的固有开放性。USDC 建立在开放区块链网络的基础之上，使得货币、支付、借贷以及其他可编程功能能够直接融入互联网的架构中。截至 2024 年，USDC 已原生支持 16 个区块链，包括以太坊——全球最大的智能合约区块链，以及许多从基础层面为近乎即时、近乎免费的支付结算而设计的「第三代」区块链。

USDC 的用途与法定美元的用途一样丰富，甚至更有潜力。今天，大多数 USDC 活动都面向以下四类：

全球美元获取

美元在美国以外地区，无论是商业用途还是个人用途，都需求旺盛。美元在拉丁美洲的跨境贸易中占比超过 90% ，在亚太地区占比 74% ，在欧洲以外的其他地区占比 79% 。据美国联邦储备称，超过 1 万亿美元的美国纸币——以及所有 100 美元纸币中超过 60% 的部分——都在美国以外地区持有。

USDC 在美国以外的使用在很大程度上得益于这些因素，以及其相比传统银行美元更易于获取。全年以来，Circle 与已建立的金融科技公司、新银行以及其他分销商合作，如今他们能够将 USDC 直接交到全球客户手中。

数字资产市场

2024 年，数字资产市场发展势头强劲，主流采用率大幅增长。随着全球越来越多的司法管辖区颁布明确的法规来管理市场行为，越来越多的数字资产交易所成为新用户获取金融产品的合规入口，这些金融产品具有增强的安全措施和强大的消费者保护。

USDC 在这些市场中发挥着越来越重要的作用。作为使用最广泛的受监管稳定币，USDC 可以为交易所及其客户消除风险，并作为交易、借贷、存储价值和其他活动的流动美元基础层。

基于公众日益增长的兴趣，全球中心化交易所持有的 USDC 数量在 2024 年稳步增长。机构对 USDC 交易的更多支持以及与 USDC 挂钩的新产品的推出，继续增强 USDC 与比特币、以太币和其他数字货币现货和杠杆产品交易的流动性。

USDC 还在去中心化金融 (DeFi) 中发挥着重要作用，机构往往非常重视安全性和透明度。随着数字资产价格上涨，DeFi 在 2024 年全年反弹，截至 2024 年 11 月 30 日，总锁定价值 (TVL) 超过 1260 亿美元。USDC 建立在 DeFi 历史上强劲的使用率之上，在同一时间段内占据了稳定币交易量的 69% 。

支付

区块链网络可以通过用精简、始终在线、可互操作的技术取代多个中介机构和孤立的数据库，为老旧的、分散的传统支付轨道提供重大升级，这些技术可以将价值转移给任何有互联网连接的人。

USDC 正在推动全球支付的发展，从商户收单到汇款和 B2B 支付。USDC 非常适合降低成本和增加 150 万亿美元跨境交易流动的竞争。尤其以商业支付为例，这些支付已经转向数字替代品，预计未来几年这种增长将继续下去。USDC 可以帮助充分实现数字支付的好处，因为它通过开放、共享的区块链账本进行，无需中介机构。

人道主义援助

在世界上一些最偏远和最难以到达的地区，人道主义组织经常采用跨境运输现金的方式，以促进跨境支付。

这种发放援助的方法不可靠、成本高、效率低，而且容易受到腐败的影响。目前，全球有 14 亿人群生活在银行服务覆盖不到的地区。预计有 1.3 亿人因全球气候变暖的趋势，而陷入极度的贫困状态。

USDC 正在开始改变这种局面，为世界上一些领先的人道主义援助机构提供更有效、更安全的替代方案。USDC 能够支持 180 个国家，并且交易成本可以忽略不计。

通过提供一种快速、透明、高效的方式，只需一台移动设备和一个数字钱包，就可以直接通过互联网在世界各地转移价值，USDC 可以弥合这一看似难以解决的鸿沟。它可以让援助组织以无与伦比的速度、更低的成本和高度的可审计性和信任度向最需要的人提供支持，而这些都是人道主义工作的基石。