作者: 投资实战派 发布时间: 原文链接: https://mp.weixin.qq.com/s/Dxa-0qLVPkBJWPh6HbFWcg

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第501篇；公众号/雪球号/播客：投资实战派

与1%的公司和伙伴同行

这里是永庆高质量基金公司跟踪周报，坚持不易、欢迎转发

科技创新

宁德时代

福特计划在未来两年内投资约20亿美元扩展电池储能系统业务，以抓住数据中心和电网基础设施对电池储能日益增长的需求。福特将利用其在肯塔基州和密歇根州的全资工厂及授权自宁德时代的磷酸铁锂电池技术，提供电池储能解决方案。福特计划于2027年开始交付电池储能系统，年产能目标为20GWh。

12月19日讯，宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿复产工作迎来关键进展。当日，江西省宜春招标网正式发布《江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目环境影响评价第一次环评信息公示》，对项目主体宜春时代新能源矿业有限公司的该锂矿采矿项目开展首次环评信息公示，标志着该矿区复产审批流程进入新的阶段。尽管此次环评公示让复产进程向前推进了一步，但从过往审批经验来看，后续流程仍需较长时间。

智驾

中国首批L3级自动驾驶车型获得准入许可。12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款分别适配城市拥堵、高速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。记者了解到，这次公布的两款车型，来自一南一北两个汽车生产厂家。重庆这家汽车企业生产的纯电动轿车，可以实现在交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道内最高时速50公里的自动驾驶功能，目前该功能仅限在重庆市有关路段开启。

Circle

加密公司Circle、Ripple、FidelityDigitalAssets、BitGo和Paxos获得美国货币监理署（OCC）的有条件批准，成为联邦特许银行。此举使得各家公司能够效仿AnchorageDigital，后者是美国首家获得联邦银行执照的公司。

互联网

腾讯控股

15-19日，每天回购105万股，每股595-612港元，6个亿港元左右。

12月17日，腾讯升级大模型研发架构，一方面，新成立AIInfra部、AIData部、数据计算平台部，全面强化大模型的研发体系与核心能力；另一方面宣布，“VincesYao”，也就是前OpenAI明星研究员姚顺雨，出任“CEO/总裁办公室首席AI科学家”。他将直接向腾讯总裁刘炽平汇报，同时兼任AIInfra部、大语言模型部负责人，双线向技术工程事业群总裁卢山汇报。创业邦解读：第一，腾讯第一次有了总办首席AI科学家的岗位。第二，这个岗位足够靠近腾讯权力中心。第三，在这个位置上的是一位AI界非常年轻的明星人物。

2025年10月，国内游戏市场实际销售收入313.59亿元，同比增长7.8%。客户端游戏表现强劲，收入72.27亿元，同比增长29.4%；移动游戏收入226.33亿元，同比上升2.4%。自研游戏海外收入17.99亿美元，同比增长11.9%。产品方面，《王者荣耀》、《三角洲行动》与《无尽冬日》位列收入榜前三。11月版号发放178款，年内累计1532款，同比增长超29%，供给端持续向好。

腾讯元宝宣布上线新能力，支持一句话在微信内设置提醒。用户只需向元宝发送一句包含事项和时间的消息，元宝即可自动识别任务内容，并在指定时间通过微信服务通知进行提醒。

**有消息称字节跳动在2025年前三个季度累计获得约400亿美元净利润后，全年利润有望达到约500亿美元。**知情人士对此回应称，外媒报道中前三季度和全年数据都不实，偏差较大。

拼多多

经董事会批准，赵佳臻获任联席董事长，与陈磊共同担任联席董事长兼联席CEO。赵佳臻还明确了拼多多下一阶段的战略核心：“过去几年，Temu以超出我们自身预期的速度达成规模突破，这是中国供应链产业红利带来的关键一跃，也为国内供应链升级及拼多多、Temu下阶段再造创造了契机。我们将集中精力、财力和物力投入中国供应链升级再造，推动运营模式整体性升级，高质量、品牌化是核心方向，相信未来三年我们有机会再造一个拼多多。”（注：这是拼多多最近2年极少数的不负面的表态）。

有投资者提及欧盟近期对Temu展开“黎明突袭”调查的传言，拼多多联席董事长陈磊回应称，Temu业务快速发展，已经在全世界大部分国家都具有了不错的市场规模，3年走完了拼多多国内电商10年的路。与之俱来的，惊讶，担忧和更严格的审视是可以理解的。

“当前的各类检查会为进入下一个阶段的成长建立很好的基础，也会为快速变化的国际政治和政策环境下的模式迭代探索出方向。”陈磊表示，自跨境业务开展以来，公司始终秉持长期主义理念，在扎根中国供应链的基础上，致力于在各市场实现可持续发展，为消费者创造真实价值。随着业务规模的扩大和各地监管环境的快速变化，公司深刻认识到，合规是底线，作为社会中的一个企业，符合社会的需要，回归初心，不忘本，固守本分，为社会做贡献是电商平台的根本责任。

美团

大众点评和美团App被曝上线美团找房，筹备两年，核心业务租房与二手房交易两大板块，不过目前还没全国铺开，小编打开深圳页面，目前只有租房的信息。

12月17日，美团宣布，2025年已联合1000多个品牌完成店型创新，共拓建10000家卫星店进社区，累计服务消费者上亿人次，社区周边3公里内消费者外卖复购率显著高于传统门店，满意度也明显更高，单店开业和运营成本平均降低60%至70%。

行业监管

互联网平台定价迎来强监管。国家发改委、市场监管总局、国家网信办印发《互联网平台价格行为规则》，自2026年4月10日起施行。《规则》明确，平台内经营者在不同平台销售商品或者提供服务的，依法自主定价，平台经营者不得采取提高收费标准、增加收费项目、扣除保证金、削减补贴或者优惠、限制流量、搜索降序、算法降权、屏蔽店铺、下架商品或者服务等措施，对平台内经营者的价格行为进行不合理限制或者附加不合理条件。平台经营者不得以低于成本的价格销售商品或者提供服务，扰乱市场竞争秩序。

大消费

美的

12月18日内部发布《关于集团部分组织架构调整及人事任命的决定》，宣布成立“新能源事业部”，重新整合原工业技术事业部下辖的新能源产品公司、能源科技公司等，并宣布由美的集团执行总裁王建国兼任新能源事业部总裁。这也意味着，“美的能源”将重磅启航。

产业在线空调数据跟踪：行业11月内销405w台，同比-39.8%；外销644w台，同比-25.6%；M1-11年累内销同比+2.8%，外销 -2.2%;分品牌销量，格力：11月内销/出口130/75w台，同比-43.5%/-31.8%；年累增速-0.6%/-3.6%；美的：11月内销/出口120/260w台，同比-40.0%/-13.3%；年累增速+1.2%/-7.2%

Nike

耐克集团FY2026Q2收入同比+0.6%至124亿美元，固定汇率下收入同比持平，优于公司此前低单位数下滑的指引。其中，Nike品牌收入同比+1.5%，主要由北美地区增长驱动。剔除三大经典鞋款去库基数影响，固定汇率下集团收入同比+6%。FY2026Q2集团库存金额同比-3%，库存量同比下滑高个位数，北美和EMEA库存健康，大中华区、APLA部分地区仍需去库。集团毛利率同比-3.0pct至40.6%，主因北美关税导致产品成本上升、大中华区库存滞销。

北美/EMEA/大中华区/APLA同比提升9%/-1%/-16%/-4%，大中华区拖累显著，主因客流量疲软、新品售罄率不佳和库存老化问题。本季度在大中华区持续推进首批耐克门店试点项目，试点门店客流及同店销售增长表现更优；双十一期间减少了促销力度，销售额同比下降约35%；加速回收合作伙伴持有的老化库存；库存同比下降中单位数，库存量下降20%。

指引：FY26Q3收入预计同比下降个位数，其中北美实现温和增长，大中华区与Q2持平，汇率因素将带来3%正面影响。毛利率降幅为1.75-2.25PCT，剔除关税影响毛利率将实现正增长。将持续在大中华区推进“WinNow”战略。

前进保险

2025年Q3的收入225亿美元，去年同期197亿元，净利润26亿美元，去年同期23.3亿美元；每股特别分红13美元。

小米

15、16、18、19日分别回购720万、720万、375万、375万股，每股40港元左右。

以上。